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......................坦言集：安倍促成日本衰落

「安倍經濟學」只是簡單的貶值法。由於日圓出口並無增加，企業收入不靠生產出口，而是依靠在外投資收入，故此，日本外貿逆差繼續惡化，但依靠對外投資收入轉換為貶值的日圓來提升企業利潤。

不過，從日本整體經濟來看，貿易逆差已成趨勢，投資收入盈餘增加不大，結果是以美元計算的往來帳戶盈餘愈來愈少，甚至開始出現赤字，這又加添了日圓貶值的壓力。

由於企業愈大愈依賴海外收入的日圓貶值效果，故企業因海外生產比例大而利潤上升，股價便隨之上漲。安倍的貶值政策帶來的貶值預期大，對上市大公司股價上升預期亦大，也因此引發新一輪股市投機潮，日本量化寬鬆政策製造出來的資金便集中投入股市，推動股價，再加上海外低息美元的投入，於是日本股市升幅超過五成，是去年全球之最。

但此舉主要建基在投機心理預期，而非上市公司的實際表現，由貶值帶來日圓結算收入增長並不鞏固，也不可能像股價那樣一年變化五成以上。而進口通脹因貶值上升，公司可藉口加價增加收入，通脹升，貶值更大。

問題是，金融資產增長主要令少數人和公司受益，大多數人卻受通脹之苦。公司收入增加，卻不增加投資，日本人工資不增反減。安倍經濟學只討好金融資本，代價是日本人生活水平下降，日本經濟競爭力沒法改善。

股市已經成了泡沫，美元掉頭貶值時，泡沫便會穿，屆時日本的外貿逆差、財政赤字會變成美國那樣長期問題。可以說，安倍促成了日本的衰落。

陳文鴻
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